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許一覽債市緩步上行有望繼續上揚

2020-01-19 02:18:27来源:励志吧0次阅读

和讯特约

本周上交所市场稳步上扬,周五上证国债收于133.49点,较上周上涨了0.07点,全周成交了7.72亿元,成交量较上周大幅萎缩上交所企债市场高位整理,周五上证企债指数收于155.02点,较上周上涨了0.36点,共成交58.07亿元从走势图上来看,本周国债市场和企债市场的走势依然较强,企债市场在前期连续快速上攻后有整理的需求,整理结束后有望继续上扬

二级市场上,本周的表现仍然较强尽管本周股市在2300点附近徘徊,但部分可转债品种继续走出了上涨行情,国电转债10日涨幅达到了6.86%从溢价率来看,中行转债无论从股性还是债性上讲,都具有较高的投资价值(见下图)

转债分析

一级市场上,(,)将采取分期发行的方式,发行不超过80亿元,首期发行40亿元本期40亿元债券分为5年期和7年期两个品种,5年期预设发行规模25亿元,票面利率预设区间为3.70%—4.70%;7年期预设发行规模15亿元,票面利率预设区间为3.90%—4.90%从目前的市场情况看,该券将受到投资者的追捧,上市后有望超过100元发行价

资金面上,本周市场利率缓步攀升,但资金面仍显宽裕,债券质押式7天品种利率低于3%本周继续停发,至此已经连续24周停发央票,但央行再度进行了450亿元正回购操作,考虑票据及回购到期因素后,央行实现净投放360亿元预计未来几周,市场利率将维持低位,市场资金面保持充裕

基本面上,国家最新公布的数据显示,2012年5月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.0%;2012年5月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%,环比下降0.4%可以看出,CPI数据较为理想,并已经进入了下降通道,显示出去年央行主动调控使经济降温已经取得了明显的成效不过,随之而来的是最近一段时间宏观经济增速的回落本次宏观经济增速的下滑与2008年有着不同的内涵、表现和效应,造成本次经济增速下降的原因是周期性宏观调控及多重因素叠加因此,未来央行在出台调控政策时将会更注重保增长,下半年我国宏观经济增速有望止跌回稳预计,下半年央行将会再次动用利率和政策,但频率不会太高,幅度也不会过大而且,随着未来央行对商业银行信贷投放规模的松绑,市场资金面将更趋充裕这样,无论从政策面还是资金面上看,债市的上涨格局将延续下去

总体来看,在市场资金面渐趋宽裕的支撑下,债市将保持牛市格局,未来有进一步上涨的空间现阶段,投资者可积极配置率较高的高评级信用债,并对可转债进行战略性建仓(作者单位:交行上海市分行)

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