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齐鲁证券:地方债或将成为地方政府融资新渠道

2019-10-09 20:09:55来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:地方债或将成为地方政府融资新渠道 2013-07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点财政部近日印发《2013年地方政府自行发债试点办法》《办法》规定,试点省(市)发行政府债券实行年度发行额管理,全年发债总额不得超过国务院批准的当年发债规模限额。2013年度发债规模限额当年有效,不得结转下年。经国务院批准,2013年适当扩大自行发债试点范围。现确定,2013年上海市、浙江省、广东省、深圳市、江苏省、山东省开展自行发债试点。

《办法》还明确,试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。2013年政府债券期限为3年、5年和7年,试点省(市)最多可以发行三种期限债券,每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的50%(含50%)。试点省(市)应当按照公开、公平、公正原则,组建本省(市)政府债券承销团,其成员应当是2012—2014年记账式国债承销团成员,原则上不得超过20家。

本次试点办法和2011年地方政府自行发债试点办法差别主要在试点地区新加入江苏省和山东省,同时债券期限新加入7年期债券。

短期来看,我们认为本次政策对地方政府收入和赤字影响有限。2012年地方政府收入96460亿,其中公共财政收入为61077亿,地方政府基金性收入为35383亿。地方政府支出为140064亿,其中公共财政支出106947亿,地方政府基金性支出为33116亿。2012年地方政府赤字为43604亿,如果以2013年中央代理地方债务额度3500亿计算,只能弥补2012年地方政府赤字的8%。

长期来看,由于2011年已经发过一次试点办法,本次继续扩大试点地区表明,地方债以后或将成为地方政府筹集资金的重要渠道,而且将有利于地方政府融资的多元化,对化解地方政府债务风险也会起到积极作用。由于地方债投向市政建设和交通运输的比例分别为36.7%、24.9%,因而我们看好长期内基建投资增长潜力。

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