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金融:下跌市场中的上选优品

2019-10-09 16:07:20来源:励志吧0次阅读

金融:下跌市场中的上选优品 2011-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场表现:上证A股指数下跌10.15%,银行行业(申万二级)指数下跌1.14%,跑赢大盘9.01个百分点。截至12月2 日全部A股的TTM剔除负值后的估值为10.75倍,银行行业的TTM为6.87倍,估值较两周前略有下降。个股间,表现较好的有华夏银行、工商银行、兴业银行,分别为2.65%、0%和-0.08%;跌幅居前的为建设银行、深发展A、北京银行,分别为-4.40%,-2.71%和-2. 8%。

主要经济金融数据:全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%,较上月缩小1. 个百分点;工业生产者出厂价格同比上涨2.7%,较上月缩小2. 个百分点等。

SHIBOR隔夜和一周利率两周内呈现U型走势,分别从12月12日的2.9475%、 .5 92%回落至12月16日的2.8758%、 .058 %,之后缓慢回升到约第一周周初水平。票据直贴(珠三角6个月)和转帖利率(6个月)缓慢回落,由12月12日的7.05%、6.10%下降至6.9%、5.6%。央票发行利率保持稳定,公开市场操作两周分别实现资金净回笼7 0亿元和100亿元。

行业要闻和公司动态:银行年底揽储进入倒计时;12月前半月四大行新增贷款约750亿;央行:4季度贷款满意度预期指数结束下降态势;兴业银行获批小企业贷款专项债券;民生银行获批500亿元金融债;光大银行70亿元次级债“补血”等。

投资策略:上调行业至“推荐”评级。在屡创新低的市场中,银行板块显示出了极强的防御性,大幅跑赢整体A股指数。随着紧缩政策的逐步放松,银行板块将跟随流动性的改善有望取得绝对收益。个股方面,短期可关注债券市场走强受益较明显的南京银行、前期跌幅过大有估值回复需求的光大银行。

长期我们仍然推荐具备持续增长优势、拨备计提充分、风控能力良好的银行,重点推荐民生银行、招商银行,关注深发展A。

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